*基于1971年1月至2019年12月的黄金名义回报率。实际利率基于12个月的固定期限美国国库券，减去相应的同比cpi增幅。与零的差值在双向t检验中，按5%的显著性水平进行计算。 数据来源：劳工统计局、美联储、洲际交易所和世界黄金协会 利率和黄金的负相关关系 黄金和美国实际利率也呈负相关关系。黄金与其他资产相比本身并不生息，其他资产的收 益率可以理解为持有黄金对应的的机会成本。在利率高企的情况下，投资者会把更多的资 金投资在其他生息资产上，减少黄金的头寸，从而对黄金 什么是实际利率?实际利率怎么算?1990年代以后，利率途径在实践中普遍受重视，实际利率成为各国货币政策制定中最重要的变量，西方几乎所有工业国的中央银行都相继把短期利率作为货币政策的操作目标，实际利率随着利率作为中央银行货币政策工具作用凸显出来，对利率传导渠道研究也进一步 让我们来分析下面这个说明历史上黄金租赁利率和黄金价格的图表。正如人们所看到的，长期来说，黄金的价格和黄金租赁利率之间并没有可靠的链接。事实上，当雷曼危机时glr上升，这从理论上说，应该是支撑金价上涨的，而这期间黄金价格实际上是在走低。 来源：黄金头条 一直以来，市场普遍认为利率与黄金走势息息相关，那黄金到底是如何对各种利率环境做出反应的？分析师Mike Shedlock用下面的一些图解释了他的观点。 下图显示的是自1970年以来，黄金和实际利率的走势图。 实际利率大幅下降让黄金持仓成本大降，吸引力大增。 此外，全球疫情蔓延和经济衰退引发的避险情绪也成为催化剂。 方正中期期货分析表示，市场整体风险正在增强，除公共卫生事件外，还包括地缘政治风险等，风险资产全面下沉的同时，黄金成为比较少见 黄金短线仍有获利平仓 实际利率水平呈负将持续扶助多头头寸 由于央行仍有可能推出更多刺激，预期金价作为避险资产，用来对冲通胀和货币
实际利率与黄金11年推理：未来金价将继续上涨 摘要：早期的黄金牛市中，实际利率是逆市投资者判断黄金走势的主要条件之一。大恐慌之后黄金没 黄金和白银的变动跟经济的变动、跟利率的变动、跟这个利差的变动之间实际上是有很强的宏观逻辑性在里面。 这中间最重要的是，通胀和经济这环并没有丢掉。 利率和黄金价格间的关系事实上牵涉到国债收益率，当国债收益率上涨，那么持有黄金的机会成本也就增加。高利率会推动美元价值，而美元通常和金价有着负相关的关系。 不过近期，美国10年期国债实际收益率和黄金价格之间的相关的关系被打破。目前10年期 Sieron认为，要么实际利率将会反弹，迫使黄金市场进行调整，要么实际利率会在一段时间内继续下行。考虑到最近美联储降息以及进一步宽松的预期(或许直到收益率曲线重新恢复正常)，后一种情况似乎更有可能出现。 然而，更为鸽派的央行和较低的实际利率
黄金价格和实际利率并非线性的：当实际利率较高的时候，黄金价格对实际利率的变化并不敏感。 这也很好理解，在经济向好其他资产可以提供更高收益率的时候，黄金的吸引力大幅下降，这时候即使是实际利率有些许下降，黄金的价格也不会有明显上升。 1、黄金远期利率（GOFO） GOFO (Gold Forward Offered Rates)，直译为黄金远期利率，国内多把它译为"黄金出借利率"。GOFO利率是由伦敦黄金协会（The London Bullion Market Association, LBMA）每日伦敦时间上午11点在其官方网站（网页链接）公布的。网页链接
实际利率与黄金11年推理：未来金价将继续上涨 摘要：早期的黄金牛市中，实际利率是逆市投资者判断黄金走势的主要条件之一。大恐慌之后黄金没 黄金和白银的变动跟经济的变动、跟利率的变动、跟这个利差的变动之间实际上是有很强的宏观逻辑性在里面。 这中间最重要的是，通胀和经济这环并没有丢掉。 利率和黄金价格间的关系事实上牵涉到国债收益率，当国债收益率上涨，那么持有黄金的机会成本也就增加。高利率会推动美元价值，而美元通常和金价有着负相关的关系。 不过近期，美国10年期国债实际收益率和黄金价格之间的相关的关系被打破。目前10年期 Sieron认为，要么实际利率将会反弹，迫使黄金市场进行调整，要么实际利率会在一段时间内继续下行。考虑到最近美联储降息以及进一步宽松的预期(或许直到收益率曲线重新恢复正常)，后一种情况似乎更有可能出现。 然而，更为鸽派的央行和较低的实际利率 利率进一步回落，10年美债实际利率逼近零，但信用利差特别是原油大跌影响的高收益债走阔。黄金和reits等受益于实际利率回落的资产领先。 整体情形：过去一周，美元计价下，比特币、vix、黄金、大豆、日本国债和reits领先；原油、a股、韩国、港股、英国落后。
近期黄金的暴跌并非中长期方向逆转，而只是一次短期的加速。似乎是在一夜间，黄金完成了一轮“牛熊转换”。在4月12日的交易中，纽约黄金期货下跌近5%，价格跌破每盎司1500美元的关键位，15日黄金再度暴跌,新京报：实际利率才是黄金“牛熊转换”的决定因素--评论 b从黄金的货币属性看实际利率对黄金价格的影响 仅仅从黄金商品属性角度较难解释在图1第7和第11阶段出现的异常现象，即实际利率与黄金价格呈现出同向变动的情况。原因在于，从黄金的货币属性看，黄金和美元之间互为对标，两者强弱互换。 【美国实际利率与金价关系探究】在国际市场上，美元是黄金的定价货币，两者之间互为信用对标，往往强弱互换，而美国的实际利率对于美元的强弱至关重要。本文尝试从历史数据的回溯当中找寻实际利率对于黄金价格的影响，并试图推演背后的逻辑线索。 黄金与实际利率的关系 实际利率(Effective Interest Rate/Real interest rate) 是指除掉通货膨胀率后储户或出资者得到利息回报的其实利率。当物价稳守时，名义利率和实际利率是一致的。可是，当呈现通货膨胀时，经济代办代理人需要对这两种利率加以差异，通常估量实际利率的方法是，名义利率减去